Євро стрибнуло до долара: відновлено чотирирічний максимум

У середу, 17 вересня, долар залишається під тиском. Індекс долара, який вимірює його динаміку відносно кошика торговельних партнерів, зріс на 0,1%. Це сталося після падіння на 0,7% напередодні, до найнижчого рівня з початку липня.

Євро впав на 0,1% до $1,1857 після зростання до $1,1867 у вівторок, що є найвищим показником з вересня 2021 року.

Ставка та твердження Пауелла

Очікується, що ФРС знизить свою ключову ставку на чверть процентного пункту до діапазону 4,00%-4,25%. Головною подією стане прес-конференція голови регулятора Джерома Пауелла, на якій він дасть оцінки майбутньої політики.

«Ринки фактично кидають виклик ФРС, очікуючи надзвичайно сумнівних сигналів», – сказав стратег Pepperstone Ділін Ву. «Велике питання полягає в тому, чи зможе Пауелл виправдати очікування, чи ринок чекає короткостроковий поштовх у позиціях долара та золота».

Зростання хеджуючої активності

Як зазначає Financial Times, іноземні інвестори в американські активи почали активно хеджувати свої інвестиції від ризиків, пов'язаних з доларом. За даними Deutsche Bank, вперше за чотири роки обсяг хеджованих інвестицій в американські облігації та акції перевищив обсяг без хеджування.

Ситуація кардинально змінилася після перемоги Дональда Трампа на виборах. «Іноземці можуть повернутися до купівлі активів США, але вони не хочуть ризикувати в доларах», – сказав стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос. За його словами, інвестори позбавляються доларових ризиків з безпрецедентною швидкістю.

Збільшення хеджування стало однією з причин падіння курсу долара більш ніж на 10% відносно кошика світових валют цього року.

Рейтинги аналітиків та стратегів

«Долар стане головною жертвою зниження інституційної довіри», – сказав Арун Сай, старший стратег Pictet Asset Management. JPMorgan також відзначив сплеск інтересу до хеджування на тлі слабких економічних даних США. «Зараз не час продавати Америку. Зараз час хеджувати долар», – сказала Міра Чандан, співкерівниця відділу валютної стратегії банку.

Згідно з опитуванням Bank of America, у вересні 38% керуючих фондами планували збільшити валютне хеджування від ослаблення долара, тоді як лише 2% хотіли захиститися від його зміцнення.

Довгострокові тенденції

Іноземні інвестиції в акції США раніше допомагали долару зміцнюватися. Але цього року цей зв'язок розірвався через побоювання щодо економіки США та політики Трампа. Індекс S&P 500 зріс на 12% у доларовому еквіваленті, але знизився на 2% у євро.

Інструменти хеджування

Хеджування зазвичай здійснюється за допомогою валютних деривативів, таких як форвардні контракти, що фіксують майбутню ставку. Падіння процентних ставок у США зробило такі інструменти дешевшими.

«Багато людей не хотіли витрачати стільки грошей на захист долара», – сказав Кіт Жак, головний валютний стратег Société Générale. Але він зазначив, що ринок вже близький до переломного моменту.

Goldman Sachs вважає, що зниження вартості хеджування привабить більше азійських інвесторів, що посилить тиск на долар.