ЄБРР знизив очікування щодо підйому української економіки цьогоріч.

У звіті констатується, що Україна зберігає макроекономічну рівновагу, попри війну з Російською Федерацією.

Підвищення реального ВВП, сповільнене на старті року, різко прискорилося до 3,0% до завершення 2025 року, що формує загальний річний показник у 2,0%.

Зростання та обмеження

В оприлюдненому сьогодні звіті ЄБРР скориговано передумови, на яких базується прогноз динаміки реального ВВП України в 2026 році.

Враховуючи, що війна триватиме впродовж 2026 року, Банк тепер пророкує, що реальний ВВП України зросте на 2,5 % цього року, а в 2027 році – до 4,0%.

У попередньому звіті очікувалося припинення вогню та позитивний ефект від повоєнної відбудови, що дало змогу прогнозувати підйом у 2026 році на рівні 5,0%.

“Забезпечення макроекономічної рівноваги держави є суттєвим, гарантованим та в значній мірі передбачуваним зовнішнім фінансуванням. Незважаючи на те, що війна й надалі спричиняє великі людські та економічні втрати, уряд, підприємства та партнери України продемонстрували значну здатність до стабілізації економіки в безпрецедентних умовах”, – зазначено у звіті.

Дефіцит та інфляція

Економічні результати у 2025 році були зумовлені значними обмеженнями воєнного часу. Недостатність електроенергії, послаблене аграрне виробництво та безперервний дефіцит робочої сили негативно впливали на динаміку, тоді як цілеспрямовані удари Росії по інфраструктурі спричинили сталі логістичні ускладнення.

Дефіцит торгівлі зріс через зменшення експорту зернових та завершення дії тимчасових торговельних преференцій ЄС.

Однак, багато секторів продовжували адаптуватися, що відображає високу стійкість та вміння підприємств ефективно працювати, попри потрясіння.

Зростання реального ВВП в цілому залишалося стриманим у 2025 році, хоча в кінці року темпи прискорилися. Економіка піднялася на 2,1% у річному вимірі у третьому кварталі та на 3,0% у четвертому кварталі, в порівнянні з 0,8% у першому півріччі.

Інфляція, підвищена на початку 2025 року, стрімко зменшилася у другій половині року, оскільки набрали чинності більш жорстка монетарна політика, послаблення тиску на витрати та стабільний валютний курс.

До січня 2026 року інфляція знизилася до 7,4%. Центральний банк дотримувався обмежувальної позиції протягом 2025 року, перш ніж понизити ставку на 50 базисних пунктів у січні 2026 року.

Фіскальна підтримка залишається вкрай необхідною. Значний бюджетний дефіцит України повністю покривається зовнішніми партнерами, що забезпечує безперервність державних послуг та видатків на оборону, а також сприяє ширшій макроекономічній стабільності.

Прогнозується, що виділене зовнішнє фінансування на суму понад 110 млрд євро на 2026-2027 роки стримуватиме короткострокові ризики.

У той час як за основним сценарієм, де російська війна проти України продовжиться протягом 2026 року, очікується, що підйом реального ВВП становитиме 2,5% цього року, а в 2027 році він зросте до 4,0% у випадку завершення війни, мирна угода на початку 2026 року суттєво покращить прогноз.

Проте, дефіцит електроенергії, нестача робочої сили та слабкість аграрного виробництва і надалі створюють значні короткострокові ризики.